Боб Даймънд и Рич Ричи разчитат на възраждането на Сити

Преди дузина години Боб Даймънд и Рич Ричи стояха на върха на английските финанси, служейки надлежно като основен изпълнителен шеф и началник на корпоративното и капиталово банкиране в Barclays.

Откакто напуснаха заемодателя преди повече от десетилетие след санкция от £290 милиона за манипулиране на Libor, двамата мъже насочиха фокуса си към по-малък ъгъл на банковия бранш в Лондон: междинния пазар на Сити брокерски организации.

Във вторник двойката разкри обединение сред техния борсов медиатор Panmure Gordon и съперника Liberum, създавайки комбинирано сдружение, което генерира към £70 милиона доходи предходната година, съгласно хора, осведомени с фирмите.

Panmure Gordon е благосъстоятелност на капиталовия инструмент на Diamond Atlas Merchant Capital и от 2020 година се ръководи от Ричи като основен изпълнителен шеф.

Сделката оставя двамата мъже, които — дружно с сътрудника си Джери дел Мисиер — бяха известни като „ тримата мускетари “ на Barclays Capital, да търсят благоприятни условия на предизвикателния пазар на ходатайство на дребни и междинни корпоративни компании в Обединеното кралство.

Даймънд и Ричи се надяват да се опълчват на спада в листванията на компании и дефицита на подписване на покупко-продажби, което удари бранш, който разчита на консултиране на компании за покупко-продажби и даване на проучвания, с цел да печели пари.

„ Това е доста положително културно нагласяване на човешко равнище, само че също по този начин и доста съвпадаща идеология за метода, по който работим “, сподели основният изпълнителен шеф на Liberum Бидхи Бхома в изявление. „ Това прави доста явна композиция. “

Panmure Gordon и Liberum споделиха, че обвързването, което изисква регулаторно позволение, ще сътвори най-големия съветник в града на компании, регистрирани в Обединеното кралство, с повече от 250 клиенти. Въпреки това, тя ще бъде едвам 14-та по величина въз основа на общата пазарна капитализация на своите клиенти, съгласно данните на Adviser Rankings, доста зад колоси в капиталовото банкиране като Goldman Sachs и Morgan Stanley.

Ръководители на групите, и при някои съперници, сподели Даймънд и неговият ослепителен лейтенант Ричи, са забелязали опция да изградят мощен бизнес. „ Те виждат опция тук и желаят да работят върху нея “, сподели човек, който познава и двамата мъже. „ Подценявайте ги на собствен риск. “

Но договорката идва след още една сложна година за брокерите със замиращ IPO пазар и забележителен брой регистрирани групи, които се поддават на офертите да ги създадат частни.

„ Намираме се в неприятен цикъл за покупко-продажбите и Обединеното кралство “, сподели един банкер, участващ в договорката, добавяйки, че се надява на възобновяване, само че „ в това време би трябвало да се скупчим дружно за топлота “.

Регламентите на Европейски Съюз, известни като Mifid II, които принуждават брокерите да таксуват клиентите настрана за капиталово изследване и търговия, също са притиснали по-малките брокерски компании. Брокерите, които се оферират за работа, в този момент се питат по-често от фирмите за тяхната финансова мощ.

Panmure регистрира загуба преди налози от £16,6 милиона през 2022 година, последната година, за която има налични сметки, след спад на приходите съвсем на половина до £27,6 милиона. Той се разруши единствено един път сред 2018 година и 2022 година, като загуби повече от £70 милиона преди налози през този интервал.

Liberum загуби £11 милиона преди облагане с налози през 2022 година след 43% спад на приходите до £28,4 милиона.

Ricci не беше открит за коментар, до момента в който Atlas Merchant Capital на Diamond не отговори на искане за изявление.

По-трудният декор към този момент подтиква сключването на покупко-продажби в бранша. Миналата година стана очевидец както на сливането на английските брокери с дребна капитализация Cenkos и FinnCap, по този начин и на придобиването от Deutsche Bank на английския брокер Numis за £410 млн.

„ Това е договорка, която трябваше да се случи, тъй като и двамата са в сложни финансови позиции “, сподели един градски банкер от комбинацията Panmure-Liberum. „ Съберете ги дружно и в случай че се оправят вярно и могат да преминат през егото и болката от интеграцията, това е нещо, от което би трябвало да се страхувате. “

„ Управляването на сходството и регулаторната тежест лишава доста хора и коства пари “, добави един противник изпълнителен шеф. „ Ако могат да се отърват от дублиращи се разноски, това има смисъл. “

Свързването отстрани още един съперник за всеки от Panmure и Liberum, само че намаляването на разноските като път към рентабилността ще изисква „ доста нападателна секира -размах “, сподели шефът на различен брокер на City, добавяйки, че това ще провокира безпокойствие у някои от 280-те чиновници на комбинираната група. Някои чиновници в бек-офиса и други с припокриващи се функции евентуално ще бъдат показани вратата, макар че хора, близки до договорката, споделиха, че чиновниците ще съставляват дребна част от £10 милиона плюс годишни спестявания.

В изказване фирмите споделиха, че Panmure Liberum ще „ се възползва от синергията на разноските и приходите “. Компаниите отхвърлиха да разясняват повече подробните си проекти за редуциране на разноските.

Diamond пое контрола върху Panmure Gordon — учредена през 1876 година и където бащата и дядото на външния министър Дейвид Камерън заемат управителни позиции — през 2018 година дружно с катарски вложители посредством Atlas Merchant Capital.

Откакто напусна Barclays през 2012 година, той построи портфолио от вложения и ръководи група за празни чекове, която направи несполучлива договорка за крипто.

Даймънд се опита да построи Panmure, която споделя, че е удвоила базата си от корпоративни клиенти през последните пет години, в това число посредством придобиването на брокера с дребна капитализация Whitman Howard през 2020 година

Той също по този начин назначи някогашната си дясна ръка Ричи като основен изпълнителен шеф. Ричи, любим на английските таблоиди, който в миналото се е наричал „ най-лудият шибаняк на планетата “, е прочут с любовта си към конните надбягвания и костюмите от три елементи от туид.

Компанията обмисля обединение повече от година, споделиха няколко души в бранша. Бхома сподели, че „ ранното разглеждане “ на договорката се е състояло през лятото на 2023 година, като полемиките са се засилили през есента. Двете групи имат единствено шепа общи клиенти, добави той.

Освен съкращаването на разноските, договорката ще даде на новоизпечения Panmure Liberum финансова поддръжка и ликвидност от Atlas.

Ръководителите на двете компании споделиха, че възнамеряват да се диверсифицират от капиталово банкиране, проучвания и продажби посредством разширение на сливанията и придобиванията и набирането на частен капитал. Добавянето на нови услуги като съвещания по дълга ще бъде скъпо и ще отнеме време, споделиха съперници. Но това ще направи доходността по-малко циклична, споделиха Panmure и Liberum, когато оповестиха договорката.

Ricci ще бъде основен изпълнителен шеф, до момента в който създателят на Liberum Шейн Льо Превост ще ръководи разширената група. Между тях Atlas и Le Prevost ще имат мажоритарен дял от акциите.

„ Изглежда като много рационална композиция. Припокриването е доста допълващо във връзка с потребителската база “, сподели банкер от една от групите.

Дали гамбитът ще се изплати ще зависи както от осъществяването на договорката, по този начин и от ориста на лондонския пазар.

„ Ние сме добра локална къща, само че се сблъскваме с доста насрещни ветрове: Mifid II, световните вложители гледат на Обединеното кралство като на затънтено място, а стерлинга като на изолирана и идиосинкратична валута “, сподели един от хората с знания на договорката.

„ Може би не заслужаваме да съществуваме, само че в случай че не заслужаваме това значи, че няма обществен пазар със междинна капитализация, а това е извънредно за Обединеното кралство. “